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    毅达资本应文禄:追求绝对收益,是一级市场的生存之道

    发表时间:2020-01-13 信息来源:www.beijingportal.com.cn 浏览次数:1148

     

    2019年12月4日至6日,青科集团和投资界在北京举行了第19届中国股票投资年度论坛。作为今年最引人注目的活动,本次年会将与业内知名学者和贵宾携手分析政策趋势,聚焦投资策略,探索价值发现,展望市场未来。中国顶尖风险投资力量齐聚一堂迎接2020年!

    会上,亿达资本董事长兼创始合伙人颖文路发表了名为《理性照亮征途:2020,创投关键时间》的主旨演讲。

    以下是本次演讲的文字记录,由投资界整理(微信号:学究式2012):

    在过去的两年里,许多人用“资本冬天”和“黑暗时刻”来形容创业和投资。刚才倪总发布了行业报告卡,筹资和投资的结果确实不尽如人意。2020年怎么样?首先,我想从一张照片开始。

    这张图表显示了过去五年私人股本行业雇员人数的变化。2015年1月,雇用了124,400名雇员。2016年3月,该数字上升至445,500,净增321,100。截至2019年10月底,这一数字已达到237,500人,比峰值减少了209,000人。投资是一项专业而严谨的工作,但实际情况并非如此。曾经它就像一座金矿。各行各业的年轻人才加入风险投资圈挖黄金,但事实上许多人盲目地进进出出。两年前,一些投资者曾说“老主人被随意殴打致死”;今年我们会再看一遍,但情况是“姜还是老的辣的”。

    我认为,过去两年的调整对行业来说是件好事。这有助于我们更理性、更一致地看待事业,了解行业,面对和把握新机遇。

    鲁莽英雄的时代将会结束。

    在我看来,2020年很可能成为这个行业的分水岭,也是风险投资再次向前发展的关键时刻。在新的十年里,抓住每一刻。

    1。深化体制改革已进入关键时期。

    紧接十九届四中全会之后,金融稳定发展委员会在短时间内连续举行了第九次和第十次会议,由副总理刘和亲自主持。这两次会议都强调了私募股权如何支持技术创新,以及风险投资行业本身如何健康发展。这是什么信号?

    我大胆预测,这代表着未来金融市场和资本市场的改革应该在国家治理体系和治理能力现代化的大局中加以考虑和推进。

    在一级市场,新的资本管理法规在风险资本基金和政府行业基金之间打开了一个缺口。中国证监会通过多种渠道加大了中长期资本的引进力度。在二级市场,“上市公司高质量发展”和“鼓励积极市场交易”已成为两大核心任务。与过去相比,对严格监督的强调已经明显改变。今后,相关行业体系的制定将更加全面、系统和深入,避免或减少修补做法,这将彻底改善行业发展的“制度环境”。

    2。中国产业升级和进口替代进入关键时期。

    无论是中国主动升级行业,还是美国推动中国行业供应链重组,对我们来说都是巨大的挑战和机遇。据媒体报道,华为将在今年年底安排数十亿红包,奖励那些在“更换国产零部件”方面做出卓越贡献的人重要性是显而易见的。

    经过两年的奋斗和反思,到20世纪20年代,中国升级产业、取代进口、建立自己完整产业链的决心已变得不可抗拒。

    3。行业信用建设进入关键时期。

    11月11日,基金行业协会发布《会员信用信息报告工作规则》。从2020年开始,协会将从“一性三度”(合规性、稳定性、专业性、透明度等)五个方面,持续全面地记录投资机构在业务发展过程中的信用状况。)和“投资风格”,有38个指标,并将它们提供给潜在的LP。其中,“一性三度”指标体系将于明年上半年实施

    第二,我们应该做大事,着眼大局,积极适应新常态。高经济增长率已经成为过去。从历史经验来看,世界上所有成熟的发达经济体都经历了从高速增长到低速增长再到稳定增长的转变。这是一种新的常态,没有人需要恐慌。

    机遇依然存在,未来的竞争在于如何在低速时代找到快速增长的行业和企业。传统企业的转型是痛苦的,但风险投资是多维的、三维的。我们的专长是能够找到多条赛道,并找到快速增长的行业和机会。

    第三,把握节奏,把握未来巨大的投资机会。

    有两个热门行业,一个是半导体行业,过去两年估值迅速上升。一个是生命科学产业,近年来一直在发高烧。其他行业的估值正逐渐回归理性。如果2020年还有弹药在手,你想投什么票?

    (1)技术进步和发展带来的投资机会。未来10年肯定是科技的10年,这将导致产业升级。

    (2)产业升级和供应链重组带来的投资机会。最重要的方向是基础材料和核心部件。基础材料像工业的血液,核心部件像工业的心脏。

    (3)消费升级带来的投资机会。消费是一个长期的驱动力,我们一直关注提高生活质量、医疗保健、金融保险和文化教育等机会。

    (4)并购带来的投资机会。今年1月至10月,沪深两市共有143家公司完成首次公开募股,募集资金1624亿元。上市公司再融资8394亿元;并购总市值为1.42万亿元。并购金额达到首次公开发行的8.74倍。行业发展经验告诉我们,并购将是一个重要的投资方向,是整合产业资源、构建产业链的重要力量。

    (5)分配制度改革带来的战略变化带来的投资机会。首次公开募股将逐渐稀释利润标准并改变以支持技术和创新。科技企业上市周期的缩短及其中前期投资既是趋势也是机遇。当然,它们也是对投资机构专业能力的更大考验。

    (6)资产价格重估带来的投资机会。受环境影响,许多资产持有人资金短缺,大量受到错误伤害、价格低廉、质量上乘、甚至配股的资产投放市场。如果有足够的弹药,他们可以拥有。

    第四,控制你的情绪,提高你的能力。不要浪费时间叹气,你应该花时间加强你的修养,做你自己。

    投资是一场长跑,需要极大的耐力和勇气来克服短期窒息和波动。投资是一生的成就。为了保持持久的基础,一个人必须有判断趋势和方向变化的能力,以及获得高质量资产的能力。

    应对风险的最好方法是做你自己。做好工作的核心是人才和文化。俗话说,“树谷在一年,树十年,树在一百年”,行业文化在于组织,组织文化在于团队,只有精英团队才能拥有精英行业。

    风险投资行业是一个利基行业,但通过每个人的努力,风险投资的作用和影响越来越被全社会和决策者所认识。10月18日,中国证监会举办了私募股权和风险资本基金论坛。公报评价风险资本产业是新旧动能转换的“引擎”,是优化经济结构的“助推器”,是优化资源配置的“催化剂”,是发展实体经济的“生力军”。

    中国复兴,成功不一定在我身上,风险投资一定在我身上。

    [这篇文章最初是投资界写的。网站转载必须注明投资来源

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